El Tesoro emite 15.000 millones a 10 años con récord de demanda en su primera emisión sindicada de 2025

El Tesoro Público ha llevado a cabo con éxito su primera emisión sindicada del año, emitiendo 15.000 millones de euros en bonos a 10 años. La operación ha alcanzado una demanda récord de 139.000 millones de euros, lo que representa una sobredemanda más de nueve veces superior al volumen emitido. Este éxito ha permitido reducir el coste de la operación en tres puntos básicos sobre el diferencial inicialmente anunciado, lo que se traduce en una rentabilidad final de 3,18%, inferior al cupón de 3,45% de la última emisión a 10 años realizada en mayo de 2024.
El bono emitido tiene un vencimiento en abril de 2035, con un cupón del 3,15%, lo que demuestra la solidez del acceso del Tesoro a los mercados financieros. Esta transacción marca el inicio del programa de financiación de 2025, en un contexto de «quantitative tightening» por parte del Banco Central Europeo, que está reduciendo gradualmente sus tenencias de deuda de los países de la zona euro. A pesar de este contexto, la alta demanda y la participación de inversores internacionales de calidad reflejan la confianza de los mercados en la economía española.
Con esta emisión, el Tesoro ha logrado completar el 15,5% de su programa de financiación anual en apenas un mes, con un total de 27.432 millones de euros emitidos hasta la fecha. Esta fuerte demanda demuestra la consolidación de la deuda pública española, y se ha producido con una participación destacada de inversores internacionales, que han representado un 85,1% del total, con Reino Unido e Irlanda encabezando la asignación con un 28,7%, seguidos de Francia e Italia con un 16,4% y Alemania, Austria y Suiza con un 7,7%.
La diversificación en la asignación de la emisión ha sido notable, con una amplia representación geográfica y de tipos de inversores. Los principales participantes fueron las gestoras de fondos, con un 35,6%, seguidas de los bancos centrales e instituciones oficiales con un 20%, y las tesorerías bancarias con un 17,4%. Además, las aseguradoras y fondos de pensiones representaron un 14,7% de la operación. Este perfil diversificado subraya la confianza de los mercados en la estabilidad y la gestión fiscal de España.
El éxito de esta emisión también pone de manifiesto la solidez de la gestión del Tesoro en un entorno económico global desafiante, destacando su capacidad para mantener los costes de financiación contenidos y acceder a una base inversora diversificada y de alta calidad. El Tesoro sigue consolidando su acceso a los mercados de deuda a largo plazo, lo que refuerza la estabilidad financiera y fiscal de España en el escenario económico internacional.
En cuanto a la operación, BBVA, Banco Santander, Crédit Agricole, Deutsche Bank, JPMorgan y Morgan Stanley han actuado como directores de la emisión, mientras que el resto del grupo de Creadores de Mercado de Bonos y Obligaciones del Estado ha colaborado como codirectores.